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（着手：CSC防守金属和金属新材料团队）
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▊中枢不雅点 ]article_adlist-->锑：11月中国氧化锑出口量为776吨，环比虽显赫增长，但现在出口量仅约为泛泛出口量的五分之一驾驭，出口仍未有彰着复苏迹象，本周国际锑价络续高涨，内盘锑价抓续震憾。锑计策属性突显，供应偏紧+耗尽生命力焕发，锑价中遥远上行详情趣强，权力端估值亟待重估。
钼：字据钨钼云商，截止20日，12月国内钼铁钢招量9500余吨，本周各大钢厂接踵进场，钢招需求快速开释，全月总量有望超1.2万吨。
▊行业动态信息 ]article_adlist-->锑：本周钢联2#低铋锑锭报价14.1万元/吨，较上周着落0.7%；Fastmarkets2#锑锭报价40000-41500好意思元/吨，最廉价/最高价较上周分散高涨1500/2000好意思元/吨。出口仍未有彰着复苏迹象，外盘价钱络续拉涨，内盘价钱震憾；
11月锑精矿入口环比上升。据海关数据，2024年11月中国锑矿砂及精矿入口量为5723.0吨，环比上升188.8%，同比上升339.0%；1-11月锑矿砂及精矿入口量为49076.0吨，同比上升48.0%。
氧化锑出口复原仍不足预期。据海关数据，2024年11月中国氧化锑出口量为776吨，环比上升1747.6%，同比着落72.2%；1-11月氧化锑出口量为28850.2吨，同比着落12.4%。尽管11月的氧化锑出口量相较于10月有了环比的显赫增长，但刻下出口量仅约为泛泛出口量的五分之一驾驭，距离确切的彰着复原尚有特地的距离。
推测在锑品出口量出现彰着回升之前，国内锑价仍将保管震憾走势。
钼：字据钨钼云商，截止20日，12月国内钼铁钢招量9500余吨，本周各大钢厂接踵进场，钢招需求快速开释，全月总量有望超1.2万吨。2024年前11个月中国钼铁钢招量12.2万吨，累计同比增长20.4%。中国制造业升级带来的材料升级大周期重叠产业合金化趋势呈现钼替代镍双轮运转，钼需求抓续向好，而供给侧连年来较为刚性，抓续看好钼价说明。
风险教导：
1、人人经济大幅度衰竭，耗尽断崖式萎缩。天下银行在最新发布的《人人经济预测》中推测2024年人人GDP增速为2.6%，2025年为2.7%。该机构以为，跟着通胀放跋扈增长沉稳，人人经济正在通往软着陆的说念路上，但风险仍然存在。西洋经济数据依然出现着落趋势，若堕入深度衰竭对有色金属的耗尽冲击是浩大的。
2、好意思国通胀失控，好意思联储货币收紧超预期，强势好意思元压制权力钞票价钱。好意思国无法有用抑制通胀，抓续加息。好意思联储依然进行了大幅度的聚合加息，关联词管事类特地是房钱、工资都显得有粘性制约了通胀的回落。好意思联储若保管高强度加息，对以好意思元计价的有色金属是不利的。
3、国内新动力板块耗尽增速不足预期，地产板块络续耗尽抓续低迷。尽管地产销售端的政策依然不同进度放开，关联词住户购买意愿不足，地产企业的债务风险化解进展不堪利。若销售抓续未有改善，后期地产完结端会面对失速风险，对国里面分有色金属耗尽不利。
证券防守论说称呼：《氧化锑出口复原仍不足预期，钼需求抓续焕发》
对外发布时刻：2024年12月22日
论说发布机构：中信建投证券股份有限公司
本论说分析师：王介超 SAC编号：S1440521110005
邵三才SAC编号：S1440524070004 ]article_adlist-->免责声明
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