跟着低空基建的加快落地和翱游器技巧的迭代跨越，低空经济正成长为中国经济的新风口。

低空经济涵盖通用航空、物流、旅游、救急援助等多个独揽场景，产业链条长，与新能源车、航空、通信等多个行业存在交叉，对国民经济的抽象孝敬权贵。

eVTOL（Electric Vertical Take off and Landing，电动垂直起降翱游器）动作低空经济的中枢交易载体，其技巧跨越和市集拓展对行业发展影响权贵。据Morgan Stanley斟酌，民众eVTOL行业市集规模在2025年将达到350亿好意思元，2030年增至3000亿好意思元，2040年有望寥落万亿好意思元。

中信证券在近期研报中称，2025年有望成为eVTOL交易化运营元年。瞻望昔日，跟着eVTOL运营模范的加快完善、固态电板技巧的跨越以及供应链平移带来的催熟效应，eVTOL市集爆发或已不远。

半固态电板将成短期主流，液氢续航更长

eVTOL行业的发展与固态电板的技巧跨越息息关联。由于eVTOL垂直升空所需要的能源是大地行驶的10-15倍，eVTOL对电板能量密度的要求权贵提高。中信证券指出，电板包能量密度达到330Wh/kg将不错灵验撑捏城市空中交通和城际交通。面前能源锂电板的能量密度一般在200Wh/kg操纵，很难再有大幅增长，因此固态电板是eVTOL的必选项，其能量密度平直决定了后者的独揽水平。

华福证券电力拓荒新能源首席分析师邓伟对第一财经默示，固态电板是面前eVTOL最大的技巧攻坚点，其研发在各家企业中都取得了不同程度的进展。现在的半固态电板不错达到300-450Wh/kg的能量密度，不错撑捏短途翱游，已经相对练习；再打破就需要全固态电板，但还需要一定的研发时期。

“半固态电板是接下来2-3年eVTOL的主流电板类型。”邓伟称。

国内eVTOL电板企业主要包括宁德期间（300750.SZ）、孚能科技（688567.SH）、亿纬锂能（300014.SZ）、国轩高科（002074.SZ）、欣界能源、正力新能、力神电板、湛蓝锂芯（002245.SZ）等。其中，备受和顺的亿航智能EH216-S翱游器遴荐的欣界能源半固态电板遴荐金属锂动作负极，氧化物陶瓷动作电解质，能量密度达到了480Wh/kg。2024年11月，EH216-S翱游器完成了民众初度eVTOL固态电板翱游磨砺，续航时期达48分10秒，进步了60%-90%。

除了能量密度，电板资本亦然一大关键宗旨。据悉，电板是eVTOL中单项资本最高的部件。以500次充电轮回议论，电板在关联eVTOL家具的总运营资本中占比寥落60%。亿航智能估算，电板资本责难1%，运营商的运谋利润将加多3%；电板寿命蔓延1%，运谋利润将加多2%。此外，电板分量在eVTOL的空机分量中占大致1/3，因此电板轻量化也将加多eVTOL航程从而齐全降本。

对比纯电、燃油混动以及液氢三种能源源的远景，邓伟合计，始终来看纯电是主流道路，在面前纯电续航不及的情况下，燃油混动是一条值得议论的过渡道路。液氢能量密度很高，不错齐全eVTOL的超长续航。好意思国JOBY公司的2.5吨级水冷液氢能源倾转翼eVTOLS4在2024年6月完成首飞，升空总重达到680公斤，载重才能为120-160公斤，翱游时长近5小时，翱游距离841公里，里程达到了纯电eVTOL的2-3倍。

不外邓伟分析称，联结子际独揽来看，在50-400公里的行程下，eVTOL相对飞机偶而期上风，如城际旅行、跨海翱游等；寥落800公里的行程，飞机更具时期上风。因此液氢带来的超长里程不错扩大eVTOL的独揽范围，但不会对纯电产生取代。

供应链平移通用，裁减eVTOL产业练习周期

eVTOL时时不错拆解为能源系统、能源系统、航电系统、飞控系统、机体结构等。邓伟合计，在“三电系统”（电板、电机、电控）和机体规模，eVTOL和航空、新能源车供应链存在大都交叉，不错平移共用，齐全技巧分享和资本优化，使产业练习周期大大裁减。沃飞漫空曾对外在示，eVTOL与新能源汽车的“三电系统”概况可分享70%的供应链。

收获于新能源车行业的崛起，中国的电板技巧处于民众最初地位，能够提供起初进的能源系统，前文已有推崇。在能源系统规模，国内企业的电机、电控技巧较为练习，卧龙电驱（600580.SH）已与中国商飞、沃飞漫空等公司诱导研发电动航空电驱系统；英搏尔（300681.SZ）与亿航智能达成政策诱导，力图于于eVTOL家具能源系统的研发及产业化；蓝海华腾（300484.SZ）与览翌航空达成了政策诱导，共同激动电动垂直起降客运级航空器的研发技俩。

机体技巧门槛较低，现在国内供应商以通航厂商为主。机体材料主要使用碳纤维复合材料、铝合金、钛合金等高强度的轻量化材料，关联厂商包括中复神鹰（688295.SH）、光威复材（300699.SZ）、星源卓镁（301398.SZ）等。

eVTOL交易化运营前提：适航取证

动作一种新兴的运输方式，eVTOL的适航取证是其交易化运营的前提。其中，型号允洽证（Type Certificate，TC）、适航证（Production Certificate，AC）、分娩许可证（Airworthiness Certificate，PC）是三大基础阅历证，分离对应不同的适航刚毅花式，确保航空器从瞎想、分娩到最终运行阶段的安全合规性。

现在，好意思国、欧洲和中国都尚未变成专用于eVTOL适航刚毅的系统性轨则。据悉，好意思国联邦航空局（FAA）正在建立eVTOL飞机的适航认证框架，联结现存的航空规定，并已为某些eVTOL发布了专用要求。欧洲航空安全局（EASA）针对eVTOL制定了新的适航规定，并在2019年至2021年间持续发布了专用要求和适航合乎性行动（MOC）。中国民用航空局（CAAC）对eVTOL的适航刚毅遴荐一事一议的方式。

国内eVTOL整机厂中，亿航智能、峰飞航空和航天飞鹏三家公司已经获取了TC文凭。其中，亿航智能的EH216-S机型已率先取得TC、PC和AC三证，公司成为民众eVTOL行业内首个集皆民用航空器三证的企业。

除以上三证外，运营及格证（Operating Certificate，OC）是决定eVTOL能否齐全交易化运营的临了一步。OC是航空公司或其他航空运营单元获取的允许其开展航空运营行动的文凭，央求主体为运营公司，而非整机制造商。

邓伟默示，OC取证是面前业内最和顺的议题之一，只好取得了OC，运营商才能正当开展载东谈主或载货的交易翱游奇迹，从而带来市集的扩大，因此获取OC运营证才是交易化运营的初始。这也曾由主要取决于政策审核速率，同期也取决于企业的技巧水准。

OC央求取证之是以较慢，是由于eVTOL与传统飞机、直升机、无东谈主机在使用环境、安全要求方面有诸多不同，导致OC证的刚毅无法平直沿用现存民航规模的模范，需要在现存律例基础上进行改动和完善。举例，由于eVTOL的运营区域为东谈主口密集、地形复杂的城市，因而需要更紧密的安全评估。

在OC获取经由方面，亿航智能通常较为最初。2024年7月，中国民用航空局厚爱受理了其旗下特意从事UAM（Urban Air Mobility，城市空中交通）运营奇迹的全资子公司广东亿航通用航空有限公司过甚在合肥的结伙运营公司合肥合翼航空有限公司分离递交的民用无东谈主驾驶载东谈主航空器运营及格证央求。中国民航局已经组建专科审查团队，对两家公司开展无东谈主驾驶载东谈主航空器筹算许可和运行及格刚毅。

短驳场景有望率先爆发，和顺城际交通和文旅

与传统通航比较，eVTOL具有低资本、低杂音、对基础设施要求更低等上风，因而eVTOL允洽短距离高效运输和部分额外规模，主要独揽场景包括城市空中交通、低空物流、救急援助和旅游不雅光等。

在诸多场景中，短驳城际交通和文旅有望率先大开市集。邓伟称，由于易受到天气影响以及对安全性冗余的考量，eVTOL的骨子续航时期和里程相较上限值可能存在较大差距，现在而言30分钟可能是一个广漠的水平，主要允洽短途场景。eVTOL的中枢上风之一是短途中的高成果，不错动作大地交通慢慢时很好的替代有筹算，比如苏州工业园-上海虹桥，海南-广东、深圳-珠海的跨海行程，以及粗糙一些大城市交通主线、桥梁岑岭时期的拥挤。文旅场景的契机也很大，尤其在平地、湖泊等景区，eVTOL不错替代缆车、游船，在选贤举能时期的同期带来更好的旅游体验。

2024年，eVTOL在天下已有多个试飞案例。2月，民众首条跨海跨城eVTOL航路在深圳首飞，从蛇口开赴，跨越珠江海湾抵达珠海。翱游遴荐的峰飞航空科技2吨级纯电eVTOL“盛世龙”巡航速率达200公里每小时，最大航程不错达到250公里。11月，深圳首条eVTOL旅游不雅光航路在盐田大梅沙进行翱游测试，航路承接大梅沙和小梅沙，跨海翱游时期仅需5分钟，为搭客提供了全新的空中不雅光体验。

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郝文然

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